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　　着手：潮峰投研

　　2025年以来，A股抓续反弹，早已参加总司理高阳执掌时间的天弘基金旗下多只基金近一年来也出现可以的涨幅，但也正濒临着旗下多只基金设立以来大面积亏本的烦懑处境。

　　笔者通过Wind梳剃头现，天弘基金旗下覆盖生物医药、新动力、消耗等多个热点赛说念的基金居品，遍及堕入设立以来的亏本泥沼，部分居品亏本幅度致使超50%；

　　而此前泰斗媒体新浪财经报说念的天弘基金前总司理郭树强通过股权激励经营被曝获取数亿元分成的音书，也让投资者对这家基金公司的利益分拨机制与长久投资包袱产生强烈质疑——当投资者承受遍及亏本时，公司高管为何能“旱涝保收”地拿走天价分成？

　　高阳时间的天弘基金，似乎站在公论与功绩的双重十字街头。

　　天弘基金陷多基金设立来亏本困局，部分医药基亏超50%

　　在成本阛阓，“押注热点赛说念”曾是基金公司引诱投资者的进攻计策，但天弘基金的实践却演形成了“热点赛说念集体翻车”的实验。

　　看成还是的成本骄子，生物医药板块的天弘基金居品号称“亏本典型”。2021年6月设立的天弘国证生物医药ETF，设立近4年半，设立以来亏本幅度高达54.41%，年化讲述为-16.93%——这意味着投资者若抓有于今，每1万元本金已亏本超5400元。

　　回溯时间线，2021年上半年生物医药板块正处估值高位，而后医保控费、革命药研发不足预期等成分激发板块深度调整，而这只平直追踪板块指数的ETF，因未能逃匿行业周期风险，成为公司亏本幅度最大的居品之一。

　　其场外讨论基金相似惨不忍闻：2021年1月设立的天弘国证生物医药ETF讨论C，设立近4年9个月亏本50.96%；同期设立的A类份额也亏本50.50%。

　　尽管A、C类份额因费率结构略有各异，但“近乎过半”的亏本幅度，败露了生物医药主题基金在长周期内的功绩脆弱性——即便投资者通过场外渠说念“抄底”，也难逃板块调整的冲击。

　　此外，天弘基金的新动力主题基金似乎堕入“周期罗网”。

　　2022年7月设立的天弘中证新动力指数增强A/C，设立近3年3个月分袂亏本34.32%、34.94%。

　　“指数增强”计策本应通过主动经管优化功绩，但从后果看，该基金不仅未跑赢指数，反而因确立所在与行业周期错配，让投资者承受了远超指数的亏本。

　　这不禁让东说念主质疑：天弘基金的投研团队，是否对新动力行业的周期波动枯竭预判？在热点赛说念布局时，是否存在“追高”倾向？

　　这其中，医疗、消耗、光伏等界限也亏本较大。

　　举例，2021年3月设立的天弘中证全指医疗保健斥地与就业ETF，设立近4年7个月亏本34.52%，反应医保控费对医疗板块的长久压制；

　　2021年9月设立的天弘中证食物饮料ETF，设立近4年1个月亏本25.29%，冲破了消耗赛说念“长久庄重”的据说，败露消耗需求疲软与估值回落的双重压力；

　　2021年1月设立的天弘中证光伏产业A/C及ETF，设立近4年8个月均亏本超23%；

　　化工、农业等细分界限，天弘中证细分化工产业主题A/C设立近3年3个月分袂亏本23.98%、24.47%；天弘中证农业主题A/C设立近4年9个月分袂亏本15.95%、16.73%……

　　有业内东说念主士暗意，从“热点赛说念”到“细分界限”，天弘基金的多只居品集体堕入亏本，既反应出行业周期的不成抗力，也让阛阓对其投研材干、居品布局节律建议质疑：为安在多个赛说念的高点密集刊行居品？为何枯竭对行业长久调整的风险对冲？

　　高管分成数亿引争议：投资者亏本与公司利益分拨的扯破

　　近日，凭证新浪财经报说念，天弘基金高管通过股权激励获取遍及分成激发体恤。

　　凭证新浪财经测算数据高傲，自 2014 年天弘基金扩张职工抓股，于今已近 11 年，原总司理郭树强或已获取分成 1.5 亿元，公司现任东说念主力资源部总司理周娜获取分成 80 万元。

　　转头 2014 年 6 月，天弘基金职工抓股获批，职工抓股通过 4 家有限结伴的股权投资企业，预想抓股 11%，分袂是新疆天瑞博丰股权投资结伴企业（简称天瑞博丰）、新疆天惠新盟股权投资结伴企业（简称天惠新盟）、新疆天阜恒基股权投资结伴企业（简称天阜恒基）、新疆天聚宸兴股权投资结伴企业（简称天聚宸兴），分袂抓股 3.5%、2%、2% 和 3.5%。

　　4 家企业背后，还笼罩有 2 家企业 —— 新疆天景双和股权投资结伴企业（以下简称天景双和）、新疆天正裕兴股权投资结伴企业（以下简称天正裕兴）。

　　也便是说，本色共有 6 家企业看成天弘股权激励职工抓股平台。

　　数据高傲，天弘基金原总司理郭树强抓有新疆天瑞博丰股权投资结伴企业（有限结伴）55.9135% 的股权，抓有新疆天阜恒基股权投资结伴企业（有限结伴）30% 的股权，即障碍抓有天弘基金约 2.55% 的股权。

　　天弘基金东说念主力资源部总司理周娜抓有 0.4861% 的新疆天阜恒基股权投资结伴企业的股权，即障碍抓有 0.0098% 的天弘基金股权。

　　君正集团的积年年报，显露了从天弘基金获取的分成情况。

　　由于枯竭个东说念主股权变动的详备信息、且存在东说念主事变动等情况，在假定天弘基金职工抓股比例保抓不变的条款下，可推算出被激励东说念主员的分成情况。

　　由此，咱们可以测算，郭树强和周娜从天弘基金获取的分成金额。

　　洽商到郭树强 2023 年 7 月去职，要是仅预想 2014 年至 2022 年的分成，郭树强累计获取 1.57 亿元分成。东说念主力资源部总司理周娜从 2014 年至 2024 年累计获取 80 万元分成。

　　一边是高管通过股权激励获取遍及分成，另一边却是繁密投资者抓有天弘基金居品濒临亏本，这种强烈的反差，让投资者不禁质疑：天弘基金在利益分拨上是否过度向高管歪斜，而对投资者的利益宠爱不足？在基金居品大面积亏本的情况下，高管获取如斯高额的分成是否合理？

　　高阳时间的磨练：破局之路在何方？

　　天弘基金总司理高阳，经济学硕士，CFA，有着丰富的从业阅历，1998 年 7 月至 2000 年 2 月在中国海外金融股份有限公司任销售往来部司理；2000 年 3 月至 2008 年 2 月在博时基金经管有限公司历任债券组合司理、固定收益部总司理、基金司理、股票投资部总司理；2008 年 8 月至 2021 年 1 月在鹏华基金经管有限公司使命，2008 年 12 月至 2021 年 1 月在鹏华基金经管有限公司任副总司理；

　　曾任博时基金经管有限公司总司理；自 2021 年 4 月 7 日起，任博时基金经管有限公司第八届董事会董事；现任天弘基金经管有限公司总司理。

　　丰富的从业配景，让阛阓对高阳率领天弘基金走出窘境抱有一按期待。

　　笔者以为，面对天弘基金旗下多只基金亏本以及高管遍及分成激发的争议，高阳时间的天弘基金，奈何破局成为要道。

　　一方面，是投资计策的调整。天弘基金旗下多只居品在热点赛说念折戟，反应出在行业遴荐和居品布局上可能存在一定问题。高阳八成需要率领投研团队，重新谛视阛阓趋势和行业周期，优化投资计策，幸免在热点赛说念的高点盲目布局，同期挖掘果然具有长久投资价值的界限，进步基金居品的功绩进展。

　　另一方面，是公司治理与利益分拨的均衡。高管遍及分成与投资者亏本的反差，暴显现公司在治理和利益分拨方面可能存在的问题。

　　高阳八成需要鼓励公司斥地愈加合理的利益分拨机制，确保投资者利益与公司、高管利益相绑定，让投资者感受到公司是果然与他们站在归并阵线，共同面对阛阓的波动和挑战。

　　总之，参加高阳时间的天弘基金，濒临挑战。八成只消妥善处置基金亏本和利益分拨等问题，材干在竞争横暴的基金阛阓中重新站稳脚跟，重拾投资者的信任。

包袱裁剪：韦子蓉